超20亿美元，百济神州拿下一款临床前PD-1/VEGF/CTLA-4三抗

4月24日，百济神州与华辉安健签了个协议，拿下了后者一款 三特异性抗体HH160 的全球独家选择权。

这药靶向PD-1、CTLA-4和VEGF-A三个靶点，算是肿瘤免疫治疗的“升级版武器”，想把几种机制揉到一个分子里，目标是疗效更好、毒性更低。

百济先付2000万美元首付款，如果后续决定行权，还得再掏1亿美元，后续根据研发和销售进展，最高可能还要支付超过18亿美元的里程碑付款，加上销售分成，整个交易的总潜在价值超过了20亿美元。

值得注意的是，这还是一笔关联交易---百济的非执行董事王晓东博士同时也是华辉安健的董事。

不过，这事儿有意思的点在于时机和竞争格局。

HH160目前还处于临床前阶段，而同一赛道（PD-1/VEGF/CTLA-4三抗）上，已经有跑得更快的选手了。

最突出的是基石药业的CS2009，它已经进入了全球多中心的I/II期临床试验，在非小细胞肺癌、肾癌等几种肿瘤里都看到了不错的早期疗效数据，而且安全性看起来比传统的PD-1+CTLA-4联合疗法要好。

人家计划今年就要启动III期关键试验了。另外，嘉和生物的GB268也已经在临床I期阶段。

所以，百济神州这笔超过20亿美元的豪赌，战略意图很明显，就是在自家的核心重磅产品泽布替尼之外，迫切需要在实体瘤领域，尤其是下一代免疫治疗骨干药物上，提前布局重磅资产。

它强大的全球临床开发和商业化能力，无疑是HH160未来加速的助推器。

但挑战也同样清晰：HH160起步晚了。

面对CS2009这样已经建立起临床数据和开发进度优势的竞争对手，百济需要以更快的速度完成从临床前到临床的跨越，证明HH160不仅在机制上有独到之处，在临床效果上也能真正脱颖而出。

否则，这笔高价引进的交易，可能会面临巨大的时间和市场压力。

这既是一次大胆的前瞻性布局，也是一场与时间的赛跑。