8.02亿美元合作告终，诺华退出BioArctic透脑项目

2025年8月26日，诺华与BioArctic宣布达成合作。根据协议，BioArctic可获得3000万美元首付款；若诺华在初步研究评估后行使许可选择权，BioArctic还有资格获得最高7.72亿美元的后续付款，以及未来产品上市后的销售特许权使用费。

因此，外界关注的“8.02亿美元”是交易潜在总额，并非诺华已经支付的金额。双方当时约定，由BioArctic将透脑递送技术与诺华抗体结合，形成新的候选药物；诺华在评估研究结果后决定是否取得许可，并在行使选择权后负责全球开发与商业化。

如今，这项合作在推进约14个月后终止。BioArctic表示，公司将保留已收到的全部3000万美元首付款，并于2026年确认其中此前尚未确认的收入。也就是说，这不是诺华额外支付的终止补偿；原协议中最高7.72亿美元的潜在后续付款，也不应被理解为已经发生的损失。

目前，双方尚未公布项目的具体研发数据。诺华究竟出于研发判断、内部项目排序还是其他因素作出决定，外界还无法确认。

BioArctic的BrainTransporter技术利用转铁蛋白受体（TfR）介导的主动转运机制，试图改善药物跨越血脑屏障的能力。该公司披露，在部分前临床模型中，结合这一技术的抗β淀粉样蛋白抗体，其脑部药物暴露水平最高提高约70倍。

这组数据说明技术具备研究潜力，却不能直接等同于人体临床疗效。药物进入大脑之后，能否抵达目标区域、发挥足够疗效并保持可接受的安全性，仍有待进一步验证。

因此，对此次终止合作需要区分两件事：诺华放弃的是一个具体研发项目，而非公开宣布否定整个透脑递送平台。BioArctic虽表示终止与技术无关，但在缺少更多研发信息的情况下，也不宜替诺华推断退出原因。

有意思的是，BioArctic的透脑技术今年仍获得另一家跨国药企的合作。

6月22日，礼来与BioArctic宣布签署研究合作协议，计划将BrainTransporter与礼来的一项未披露候选药物结合，用于探索神经退行性疾病治疗。该交易包括3000万美元首付款、最高7.7亿美元潜在里程碑付款，以及未来可能产生的销售特许权使用费，潜在总额达到8亿美元。

此前，BioArctic还曾与卫材、百时美施贵宝等企业围绕相关技术开展合作。公司在11月2日的公告中表示，BrainTransporter累计已签署五项合作协议。不过，“累计签署”并不意味着五项合作目前都在持续推进。

同一技术平台出现一家药企退出、另一家药企新签合作，并不矛盾。不同合作项目涉及的靶点、分子和开发目标并不相同，最终结果还要取决于具体候选药物的表现。

这也是早期BD交易值得关注的一面：高额潜在交易规模能够体现合作双方对技术的期待，却不等于后续里程碑一定兑现。对平台型Biotech而言，签约只是起点，能否持续推进候选药物、积累临床证据，才是长期价值的关键。

诺华终止合作，让一笔8.02亿美元的潜在交易提前落幕；但BrainTransporter的后续命运，还需要放到BioArctic其他研发项目中继续观察。